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第49章 前救市回顾（第2页）

公募赎回

如果说雪球、两融、质押、量化影响的主要是市场中的某一个投资者群体、某一段交易时间，那公募基金赎回压力的影响则更加广泛而深远。

随着市场缺乏赚钱效应、大量基金产品遭遇回撤，投资者借基入市的信心也大幅受挫，赎回举动日益增加，公募基金行业进入艰难时刻。

Wind数据显示，以年度数据计算，截至2023年底，公募基金的资产净值为27.26万亿元，较上年底增加1.51万亿元，而2022年全行业仅获得2971.38亿元的增值，两年时间合计增加不到2万亿元。

从业内反馈来看，公募基金近一年面临着较大的赎回压力，尤其是与股市相关密切的主动权益类产品，包含普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金。

根据Wind数据统计，剔除2023年和2024年新发行的基金，已有数据的3998只主动权益类基金产品，2023年每季度被赎回份额均超过2000亿份，全年合计被赎回超过9717亿份。

数据显示，上述产品全年合计净赎回3451.27亿份，叠加业绩的下滑，主动权益类基金的存量产品去年规模缩水超过1万亿元。

即使是2023年以来新发的产品也未能幸免。数据显示，在已有2023年四季度数据的267只产品中，即使运营时间并不长，但已有超过半数的产品呈现净赎回状态，全年合计净赎回118.4万亿元。

与此同时，“巨无霸”产品也有类似情况。Wind数据显示，截至2023年底，主动权益类产品的合计规模为3.93万亿元，较2022年年底减少了9424.38亿元。其中，规模在百亿元级别的产品缩至31只，较2022年底减少了21只。而在2021年底，这一数字为88只。

也就是说，仅两年时间，百亿元级别的权益类产品就减少了近三分之二，而规模上限也从775.05亿元降至461.23亿元，“500+”“600+”亿元的产品已经不见踪迹，而“400+”亿元的产品也只剩2只。

随着基金持有人赎回离场，迷你基金的数量也在不断增加。

Wind数据显示，截至2023年底，基金规模低于5000万元清盘红线的主动权益类产品数量增至627只，占比达14.34%；而在2021年，这一数量为247只，占比为6.94%。

整体来看，在清盘警报增多的同时，已有部分产品进入清算程序。

在2023年，有260只基金宣告退场，数量创下近5年新高；节奏依然不减，年内已有28只基金遭遇清算。这也意味着，在2023年以来的每一个交易日，至少有一只基金产品按下暂停键。

密集救市

在8月份，就有监管层活跃市场25条，证券交易印花税实施减半征收，收紧IPO及再融资、调降融资保证金、限制部分减持等重大举措落地。

2023年10月11日，中汇金表示增持建设银行、工商银行等四大行，释放呵护市场的信号。截至当日收盘，工农中建四大行均收涨；次日，上证指数上涨了0.94%。

10月23日，中汇金再度出手买入ETF产品，并表示将在未来继续增持。两日内，包括沪深300ETF在内的股票型ETF市场成交额放量增长，合计净流入近百亿资金93.61亿元。次日，三大指数集体反弹收涨。

同年12月1日，另一位国家队选手国新控股有限责任公司发布公告称，旗下国新投资有限公司增持了中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。

截至当日收盘，多只ETF产品出现放量，如博时央企创新驱动ETF、南方央企科技ETF出现超出前一日数倍的成交额；华夏300ETF、易方达300ETF发起式同样出现数波放量资金。

1月24日，在某发布会上表示，将进一步研究把市值管理纳入央企业负责人业绩考核，引导央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

央行宣布降准，于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。

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之后的一周，监管层马不停蹄采取行动。一方面，伴随两融和质押风险加大，采取措施引导机构增加平仓线弹性，为杠杆资金减压。另一方面，连续举行座谈会，谋划推动上市公司提升投资价值。

2月5日，监管层专门针对恶意做空发声，表示将保持零容忍高压态势，坚决重拳打击，让胆敢违法操纵、恶意做空者倾家荡产、牢底坐穿。

2月6日，中汇金官宣，已于近日扩大交易型开放式指数基金ETF增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

当日，ETF市场成交持续活跃，有16只股票型ETF产品全天成交额超过10亿元。2月6日至8日，上证指数结束日线六连阴，三天回涨6.06%。

2月7日，权威媒体宣布了监管层主席换任消息，迎来了第十任主席。他也被认为是第一位出身自证监系统内部的主席，市场对其抱以极高期待。

受益于监管层的维稳信心，大盘指数上演“V”形反弹，节前最后一周，2月5日到8日，股市重要指数纷纷反弹。其中，中证500涨12.86%、创板指收涨11.38%、深证指涨9.49%、300指数涨5.83%、上证指数涨4.97%。

截至2月17日，全市场股票型ETF产品开年以来合计净流入3399.34亿元。从资金变化来看，2月以来资金正在加速进场，6个交易日有1870.63亿元资金净流入。

在ETF市场补充大量子弹之余，从2023年四季度以来，有超过110家基金公司出手自购，累计净申购资金超过23.49亿元。

与此同时，不少上市公司也在通过回购股份等方式，向投资者释放积极信号。Wind数据显示，截至2月17日，已有1101家上市公司在此期间进行回购操作，涉及回购金额超过700亿元。

伴随积极因素的累积，投资者也对龙年开市充满期待。不过，对市场的监管者而言，依然面临稳市场、稳信心的迫切任务，以及市场化、法治化、国际化改革的长远目标，挑战重重，任重道远。

龙年首个交易日在股指期权交割的压制下终于站上2900以上，大盘指数四连阳，意味着救市策略基本接近成功的目标。

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